地方金控新局

从逐利到责任型转型下的监管与发展路径

白万纲 云阿云智库•财政金融课题组

导读：国家金融监管总局挂牌后，地方金控加速从逐利型转向责任型，呈现工具化、功能化等特征，多地实践探索服务产业、科创与区域发展的新路径。全文12300字，由云阿云智库•财政金融课题组资料整理。

 写在前面的话

5月18号，国家金融监督管理局挂牌，掀开了中国金融产业发展的新篇章。

经过内紧外松的的一段时间以来的金融系统反腐，多层次金融市场建设，监管改革与资本市场发展促进，围绕着金融为实体服务这一惊天擘画，通过去空转去套利去融资性贸易去脱实向虚产业整肃意在石破天惊式重塑中国经济社会发展的基因与命格。

之前由人民银行审批的金控公司，也将由金融监督管理局来管理。

我们回顾一下万众关注的金控公司准入四个硬标准：

其一，控股或者实际控制的金融机构中含商业银行的，金融机构的总资产不少于人民币5000亿元，或者金融机构总资产少于人民币5000亿元但商业银行以外其他类型的金融机构总资产不少于人民币1000亿元或者受托管理的总资产不少于人民币5000亿元。

其二，控股或者实际控制的金融机构中不含商业银行的，金融机构的总资产不少于人民币1000亿元或者受托管理的总资产不少于人民币5000亿元。

其三，实缴注册资本额不低于人民币50亿元，且不低于其直接控股金融机构注册资本总和的50%。

其四，金融资产占其并表总资产的85%以上。

未来需要获取金控牌照才能设立金控集团。未来金控集团、金融集团不许乱注册了。

全国各个金融领域从业企业，尤其是各种五花八门、各种来源的金控集团（此处所讲金控是各地之前仅通过工商注册设计的金控，在金控牌照门槛提高，并集中审批之后，到目前为止中国仅有五个企业获批金控，本文中所讲金控除特别说明的以外，都属于之前注册的金控或事实上的金融控股，金融混业经营公司，以及拥有多个准金融，类金融的控股集团，敬请注意，下同），一方面对金融监督管理局如椽巨笔的管理展开紧张观望，在后疫情背景下期盼利好的注入，期盼在新监管格局下促进金融创新；一方面也正在意识到更严更充分而全方面的的法规+数字化监管，更强大的合规管理，更严格的准入清理，更坚定的金融持续反腐，使得企业经营发展的内外部要求与挑战格外令人揪心。

二十六个央企内的金融子集团将往何处去？

23个省属集团的金控将往何处去？

十六个副省级城市的金控集团会怎么发展？

六十多个地级市金控们又将往哪里去？

显然下一步能获批金控集团的将会少之又少，未来大量的涉金融产业企业将往何处去，大量的准金融类金融互联网金融企业将往何处去？

在纠正之间对于互联网金融管理上的一些问题，促进绿色金融，普惠金融的大背景下，尤其是基于后疫情背景下，百年未有之大变局背景下，国有实体企业和金融企业，该如何烧热市场，如何促进城市运营升级，产业，科创发展，外贸健康持续，内需与消费发力。

简单地说，就没有好干、容易干的活。但难也要干。

围绕着这一些问题的疑问，探究与切磋，我建议大力促进责任型金控的打造，来应对以上问题的扑面而来。

本文分为以下十个部分：

壹、由基于牌照的逐利型金控走向责任型金控；

贰、从金融资本的统一管理说起；

叁、十八大以来金融控股公司政策信息汇总；

肆、金控公司的发展与未来；

伍、16个副省级城市的金控集团也意气风发；

陆、责任型金控——新金控的新角色；

柒、地方金控工具化、功能化、流动化、产投化特征日益凸显；

捌、责任型金控的探索与发展；

玖、金控与两类公司共同作用于国有资本的布局；

拾、地方金控四件事：扩盘、囤货、掐尖、招赘。

壹｜由基于牌照的逐利型金控走向责任型金控

今天，我们探讨的主题叫做“地方金控再起风云”。

所谓再起风云，是说之前的地方金控起过风云，但那是在四万亿投资刺激和地方融资平台无序盲动背景下，很多地方金控吃着牌照（或准金融业务布局）红利，把握所有相关机会式投机与套利，也客观上带动了影子银行的热潮和地方拼比基建和冲动。

而今天在后疫情背景下，产业与经济发展有些不如人意的地方、社会资本信心不足、资本市场信心不足的大背景下，需要整合过的新金控们再显身手。

从金融整肃前的旧金控的产融两头博利，不断加杠杆，体外空转，脱实向虚式空转，融资性贸易式产融互促的高风险化、高杠杆化热潮。再到今天整数背景之下的地方金控发展，零丁洋里叹零丁，百战归来再说兵，要搞懂地方金控发生了怎样的变化，又将形成怎样的再出发，恐怕是我们必须直面的问题。

地方金控在未来会由原先的吃牌照饭、挣牌照钱走向成为地方二财政，围绕地方产业化、科创化、城市升级化发展已然成为其核心特征，所以由牌照逐利型金控走向责任型金控，是所有变化背后最大最亮眼，最被主官及各利益相关者看重的变化。

我们讨论这些问题的前提是5月18号国家金融监管总局正式挂牌，这和当年成立国资委具有同等意义，甚至就金融企业而言，恐怕更具有针对性。根据监管改革方案，金控等金融集团的日常监督，将纳入到国家金融监督管理总局，突出功能监管，预计并表监管等实施细则将会迅速落地，金控牌照的审批也将提速。

事实上如果不是恒大等房产企业爆雷，金控审批的加速放行，可能还能再往前再加速放一放。随着前期处理下房地产风险敞口已可控，当前的经济社会建设要迅速转入到后疫情时代，一些产业的发展有些失速问题，出口遇到的挑战，资本市场的信心不足都是我们要面对的，其中民营资本尤其呈现信心不足，从股市撤退，从实业撤退，从多元化撤退，从科创撤退，这四个撤退在当前经济格局下尤为扎眼。

沧海横流方显英雄本色，在这样的特殊时刻，金融这个赋予流动性，给予实体血液能量，以及在给予血液和能量的过程当中，能生发出带有时代性、发展性、前瞻性服务的高能动性主体，就被赋予了迅速进场，配合更多的政府部门和市场主体，一起把有些失温了的市场烧热，有些失速的发展给提起来，给民营企业一个样板，给社会资本外资一个样板，给正在观望的全球给予一个样板和信心的重任与担当。

所以整肃后的金融业这次以全新的面貌，角色，身份和功能，在国家金融监管总局的统筹之下，绽放出它具有人民性，政治性，专业性，时代性、任务性、针对性的价值与贡献。

同时在中国特色估值体系理性调整，央国企上市公司估值将会合理修正，尤其是重器尖兵们将会被重点关注的大背景之下，如何实现金融股的估值回升？相当长时间里面，一些金融股其股价等于甚至低于其每股净资产，扭曲之下，金融实体即使想奋力发挥它的助推扶助功能，也是后劲不足的。所以整肃后的金融业，在资本市场层面必然也将诞生一批除四大行以外的，因在产业链供应链金融上大有作为而被市场肯定和褒奖的一批的创新型主体。

贰｜从金融资本的统一管理说起

金融领域改革是此次此轮国务院机构改革的重要一环，旨在完善国有金融资本管理的体制。

从2018年党中央国务院出台关于完善国有金融资本管理的指导意见以来，国务院和财政部层面密集围绕着国有金融资本的统一管理出台了好几个文件和通知。

《中共中央 国务院关于完善国有金融资本管理的指导意见》(2018年7月)

《财政部关于扎实推进国有金融资产统一管理的通知》(2018年8月)

《财政部国有金融资本产权登记管理办法（试行）》(2019年9月)

《国有金融资本出资人职责暂行规定》(2019年11月)

《国有金融资本管理条例（征求意见稿）》(2020年5月)

《财政部关于规范国有金融机构资产转让有关事项的通知》(2021年11月)

财政部认为所有的银行，保险，证券，信托、金租、期货、公募，AMC等这些持牌的金融机构都应回到财政部所统筹的国有金融资本统一管理当中去。

而很多地方政府和国资系统认为那些发展强劲的产融结合型国有企业，其授信，运营，商业模式都和镶嵌在其多元化业务中的金融类金融业务密切融合不可分离，与金融类金融业务融合在一起，不可分离。一旦分离，那地方国企的评级，融资，债务，运营，收益，可持续一系列环节就要出问题了。

所以这两种视角下的地方国有金融资本的管理就呈现较强的因地制宜特征。

比如说上海市将上海国际这样一个主要管理地方国有金融资本的主体放到国资委旗下来管理。而四川。山西一开始就是把山西金控放在财政厅下面，四川省是将省国资委旗下的四川发展集团旗下发展强劲的子集团四川金控系统平移到到省财政厅下面去，之后又将其拿出来放到财政厅下面去。云南省将原云南投资集团的金融板块里面。把富滇银行，产业基金等资产拿出来放到省财政厅下面，成立单独的云南金控集团，还有一些产业类的金融与投资板块则是仍留在云投集团。而实力强劲的河南省投，不仅有能源，交通，工业投资等板块，其旗下更有大名鼎鼎的中原系、如中原银行，中原保险，中原证券、中原信托等等。河南省投就是在河南省财政厅履行出资人责任，且河南省投同时是河南省首家国有资本运营公司，省投放在财政厅下，且是国有资本运营公司，十分罕见。浙江省财政厅下面有浙江金控，而省国资委系统里则有浙江国贸旗下的东方金控。同山东省在国资委系作为国有资本运营公司角色的山东国控（也有金控业务），也有财政厅旗下的山东鲁信集团，山东财金集团两大国有资本投资运营公司。

所以即使是央企层面，五矿集团下的金融板块五矿资本，中航工业集团下面的中航资本（想想看有中航工业旗下二十多家A股为主的上市公司可以作为中航资本对内服务的对象），国网集团下面的英大系，中石油集团下面的昆仑系，华润下面的华润金融，中粮旗下的中粮资本系等等，都仍然留在这些央企里。

国有金融资产是不是要统一放到财政系统去？这个问题各省各地似乎有不同的认识，很多地级市就直接把地方城商行放到国资委系统旗下的金控或城投公司下面去。因为很多地市认为金融板块与实体产业是不能分离且融合更会产生效益，暂时不考虑放到财政系统去。比如16个副省级城市都做了金控集团，像厦门金圆集团，济南财金集团（原济南金控）都是在相对应的市财政局下面，而武汉金控集团，南京资金投资集团（南京的主要金融业务的经营主体），杭州金控，宁波开投集团都是在市国资委下面，西安投资集团（西安的金融业务主体）原先是在市财政局下面，后来调整到了市国资委旗下，而杭州投资控股集团则是市政府直属的国有资本运营公司，广州两个金控集团——广州金控和广州越秀金控集团都在市国资委旗下。而苏州金融业的核心主体公司苏州国发集团原先是在国资委麾下，后来整体划入财政局，苏州财政局不仅是统一了金融国有资本的高效管理，并进一步构筑了一个雄心勃勃的金融顶层设计和进攻性十足的发展格局。

除了出台国有金融资本管理规定的一段时间里部分省完成了持牌的金融资产向财政系统转移以外，大部分省地市因种种原因并没有进行对国有金融资本较大幅度的调整。

在国有金融资本统一监管大背景之下的最大的监管对象就是金控，而金融整肃前的西北某省居然有七十几个五花八门的金控，省地市开发区都有金控，很多都是自嗨型金控，一些企业手上持有几个类金融业务，就自诩金控，没有至少一两个主金融牌照，没有形成旗下的金融分业运作基础上合理合法的协同运作，资产总量和业务占比在集团中偏低，都只能是讲是金融服务，不可能上升到金控。

当然现在金控准入管理的规定，已然把市场这个牌已经写清楚了，现在也就光大金控、中信金控、北京金控，招商金控，万向金五家。随着金融管理监督局的正式挂牌运作，金控加速审批将是必然。这个审批将会较高的堆起金控经营壁垒。那些牌照较多，经营比较创新，业务区域比较广泛，与政府城市产业科创能形成共振的少数金控，将会进入发展的快车道。

十八大以来，围绕着国家与经济发展安全，补齐监管短板等考量，政府把金控，金融产业、社会融资与影子银行等多个层次纳入到金融监管的视野中。2020年政府出台了金控公司准入管理，同时人民银行印发了金控公司监督管理试行办法。2023年央行发布金控公司关联交易管理办法，把金控公司分业监管背景下，事实上所有的金控都会去谋求去翻墙，去利用的关联交易管理这一核心死穴给抓住了，要将之规范化。

叁｜十八大以来金控公司政策信息汇总

2012年9月17日，正式对外公布的《金融业发展和改革“十二五”规划》(适用于2011-2015年)提出推动信集公司和光大集团公司深化改革，办成真正规范的金融控股公司……明确对交叉性金融业务和金融控股公司的监管职责和规则”。

2017年4月25日，中央领导在中央政治局第四十次集体学习中强调“统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，确保金融系统良性运转，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白。

2017年7月14日，第五次全国金融工作会议明确要求“要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为，严格规范金融市场交易行为，规范金融综合经营和产融结合，加强互联网金融监管，强化金融机构防范风险主体责任”。

2018年2月14日，央行在2017年四季度货币政策执行报告中提出“继续推动出台金融控股公司监管规则，明确市场准入、公司治理，资本充足、关联交易等监管要求，探索完善相应的监管机制”。

2018年4月27日，一行两会联合发布《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》

2018年5月28日，招商局、蚂蚁金服、苏宁集团、上海国际集团和北京国有资本经营管理中心等5家作为首批金控集团监管试点机构。

2018年11月2日，央行发布的《中国金融稳定报告(2018)》专门对金融控股公司进行讨论。

2019年2月2日，中国机构编制网发布《中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定》，明确央行的宏观审慎管理局牵头金融控股公司等金融集团和系统重要性金融机构基本规则拟订、监测分析、并表监管。

2019年7月26日，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法(征求意见稿)》。

2019年11月26日，央行发布的《中国金融稳定报告(2019)》明确提出“个别金融控股集团、农村金融机构风险可能暴露……继续有序处置重点金融控股集团风险，着力化解地方中小金融机构风险”。

2020年9月2日，国务院常务会议通过的《关于实施金融控股公司准入管理的决定》明确非金融企业、自然人等控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构，并且控股或实际控制的金融机构总资产规模符合要求的，应申请设立金融控股公司

2020年9月13日，央行发布2020年第4号令《金融控股公司监督管理试行办法》(自2020年11月1日施行)。

2020年9月13日，国务院发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》(国发(2020)12号)。

肆｜金控公司的发展与未来

一、金控公司来源的大致分类

1.第一类是由金融机构以核心金融业务进行外延式扩散所形成的的综合化金控。如四大行所形成的金控，四大资产管理公司形成的金控。

2.第二类是是非金融机构的若干国家重大投资功能平台公司企业打造出的金控，如中信，光大的探索。

3.第三类是央企出资板块化发展出的金控，像国网，五矿，华能，中粮，华润，宝武等集团旗下的金控子公司，金控子集团，五矿的金控子集团，在业内也是非常硬的。

4.第四类是地方政府批准的综合性经营投资公司发展出金控子集团乃至自身就成为金控，天津泰达、上海国际、北京金控，就是这里面的佼佼者。

5.第五类是民营企业通过各种方式发展出来的金控，德隆系、飞天系、弘仪系、明天系、安邦系、泛海系的故事已经结束；万向系、新理益系、复星系、富德系的故事正在讲述。

6.第六类是平台型企业互联网企业，阿里、腾讯，还有之前的微商银行等等，都是我们看得见的。深入分析金控的母公司既有控股公司，也有以核心金融业务为发端、以核心金融业务的管理干部为集团总部的基础班子所延展出来的功能性金控。

二、随着国家金融监管总局的挂牌，我们认为五类金控可能会成为下一步金控牌照的争取者

1.第一类是已经央行受理的金控公司。比如光大金控，中信金控，招商金控，北京金控，万向金控。

2.第二类是可能申请金控的财政系统及国资系统的中央企业的金控子集团。比如汇金旗下的四大银行，四大资产管理公司，几大券商，比如国务院国资委旗下的华润、五矿、国投、中粮，宝武集团，中航工业，中石油，国网。不管这些金控会不会纳入到财政部去管理，这些央企现在想明白了，如果迅速的拿到金控牌照，且较大力度的促进金控板块分拆上市乃至整体上市，就不用去焦虑以后会不会被谁拿走的问题。所以下一步理论上央企会比较大力度的加速的把他的金控板块拿去上市。

3.第三类是想要申请金融牌照的意愿比较强烈的地方金控、省级金控、地市金控，各种基于金融牌照业务可以探索综合化发展的优质公司。像成都交子金控集团、深投控集团、苏州国发集团，武汉金控，尤其无锡国联这种黑马，它是个地级市的金控，但其实力，牌照与业务组合，经营能力是全国范围内拿得出手的。他们也很清楚，一要把金控的红帽子戴到头上，今后金控的门槛壁垒会进一步加高，加之成为金控集团后，对政府资源的使用，对区域基金，对区域上市公司的整合，对区域金融资产的管理与经营，金控都 VIP地位，所以多地金控正在加速整合区域金融资源，来满足金控集团审批的硬要求。深入分析一下就会发现，二十三个省级金控层面，旗下拥有银行、保险、证券这三大牌照的往往比较强，尤其是银行和保险，已然成为省级金控发展的关键密码。成为金控集团，分拆上市应该是他们的重要梦想。而且那些尚未划入财政系统，旗下业务比较强劲的地方金控既要通过金控牌照来获得壁垒，更想通过旗下优质资产的上市来摆脱国有金融资本统一监管的争论。

4.第四类是经过整合以后有一定优势，且在历史上不是膨胀资本的民营企业。那些渡尽劫波，并且ESG生态，合规，风控都拿得出手的优质民营企业集团，如复星集团，碧桂园，富德控股等等，我个人以为都有较好的发展空间。

5.第五类是平台类金控，像一些科技平台，互联网平台公司的金控板块。像蚂蚁金服，腾讯的财付通，京东，小米的金融板块也比较有基础。

伍｜16个副省级城市的金控集团也意气风发

成都一直想把重庆的区域金融中心的地位拿过来，早先重庆把科技金融当成自己的一个大亮点。而成都则围绕着公园城市宜居城市的打造，也想把成都打造成西部金融中心。在这么一种追求的照耀之下，西安、重庆、成都三个地方在争夺西部金融中心，阶段性的来看的话，是成都胜出了，往后成渝一体化也会带动重庆原有的西部金融中心功能的进一步强化，苦就苦了西安，恐怕会进一步资源被虹吸。

金融中心这样一个建设给了很多城市雄心，很多城市发现我没有办法成为国际金融中心，那么我成为国际的功能性某一个类型的金融中心行不行？郑州曾探讨过能不能成为亚洲的保险金融中心，很多地级市也加入了进一步搅局的这样一个浪潮。

济南提出要成为黄河中下游地区金融中心，要成为区域性的产业金融中心。山东既是新旧动能转换的关键地带，因资源禀赋、产业禀赋、发展阶段、城市格局，区域的政府与企业对于产业链、供应链、产业的全生命周期金融服务上需求是比较充沛的。

青岛考虑到靠海人民币要富，把财富管理中心当成追求。争取全国性商业银行在青岛发起设立私人银行子公司，引进培育证券投资基金、信托公司、资产管理公司、第三方理财等专业化财富管理机构等。

郑州则觉得我是一带一路的起点，大航空，米字型高铁，跨境电商比较厉害，可以谋求亚洲经贸金融中心，当然郑州商品交易所也是其信心来源之一。

而武汉则想成为中部金融中心，最早武汉曾经谋求想成为深圳上海之外的第三个资本市场中心。当然天津也曾经想把新三板放到天津去。

杭州对它的金融中心定位从长三角南翼金融中心，中国互联网金融中心调整为国家金融综合改革试验区，努力建设成为区域金融总部中心，把金融总部这个概念牢牢的抓住，把企业的内部银行、财务公司等核心功能向杭州来集中，在这个基础之上成为全国财富管理中心，全国新金融服务中心，甚至互联网法院，城市大脑等等建设，都是在为努力或雄心在加持。经过这么长时间的努力，杭州已然成为全中国海归回国首选。这是相当了不起的。

更多的地市发现必须弯道超车，必须把棋盘给它搞乱，必须搅局。如果按照省会城市副省级城市吃完，再轮到我们那黄花菜度量，所以这些地方都想上桌子给它搅一搅局，所以这是一个很大的特点。这些除北上广以外的副省级城市，在搅局、抢位、卡位站位上面都提出来了自己的谋划。

比如贵阳金控，东莞金控，泉州金控，绍兴金控，柳州金控，绵阳金控，株洲金控等也杀入阵营，地级市金控也非常有想法，以金控之优势给地方发展赋能，让城市能够抢到更多的科创资源，抢到更多的年轻人口资源，抢到更多的产业资源，大科技装置资源，从而带动地方弯道超车，所以大家会看到甚至很多地级市敢于去做大产业，国家级项目，甚至那种看起来相当长时间里都没钱挣的大科学装置，这些背后就是金控企业意识到自身在流动性、盈利性、融资通道、盘活资产等等方面比一般意义上的国企有优势。

地方金控以金融优势来做招商，产投，科创，资产盘活与城市运营服务，其流动性比一般实体企业强，融资通道比什么一般企业要通，短时间集合资金过一定投资门槛的能力也比较强，通过流动性烫平波动能力也比较具备。

所以金控企业发现我可以在B类的城市里做到A类城市才能做到的事情，可以跳起来够一够本来够不着的目标，从而给本市立下汗马功劳，带来其他的产业做不到的一些突破。这个认识非常了不得。

陆｜责任型金控 ——新金控的新角色

一、金控与产业的融合，与金融的融合，已然超越的浅表和形产实融

很早之前我去山东，当时山东高速的金融板块业务，在山东高速整个集团里面收入占比和利润贡献占比都有点过高。所以山东省国资委非常敏锐地发现这个问题，要求山东高速进行调整。当然山东高速是个非常优秀的公司，后面他们很快把基建与实体板块，科技板块，金融板块之间的关系调整的比较合理。

去年中国省级交投里干得最凶悍的企业——浙江交投集团，去年干到了3000多亿的销售额。浙江交投的组建没有走其他省份最喜欢走的捷径——把高速公路板块和铁路板块融合一下，最多再加个内河航运就搞成多式联运体系，就收工完活了。浙江交投整合的过程中，除了把多式联运体系构建起来了以外以外，还把浙江省商业集团连同其背后的生产性服务业和生活性服务业囊括进来，加之浙江交投本来就有的浙商证券等金融投资板块。

于是，一手基于基础设施建设所形成的社会影响力积极拓展其产业与金融版图，一手努力延伸供应链运作，从形成一个产、融、贸、科融合的新型产业集团的浙江交投就悍然出现了。

不能再玩空转，不能再仅凭牌照，越是把内部产业服务好，越能对外形成服务自己家里做服务的实验田，才能服务好全省全市，服务好全省全市很多创新又可以嫁接回来，把很多新思维突破创新，嫁接到自身集团的内部产业当中，所以新一轮地方金控的发展思路格外有特点，格外亮眼。

二、下一步地方金控要修编十四五规划，或者有很多地方金控就是重新整合乃至全新打造的，它是全新出发的，要全心思考我的战略到底怎么规划。我建议考虑这样一个战略框架：金融价值+产业价值+科创价值+区域价值。

1.金融价值——过去很多企业言金控必称全牌照，起点终点全部都是全牌照，眼里只有金融价值。但是今天我们再讨论金控集团，必须深入研究中国对资本的恶对资本的侵略性，深入研究以后得出来的一个坚定而睿智的揭露金融必须为实体服务。

2.产业价值——不管金控是向社会外部服务，还是外部加内部双向服务，产业价值是你必须考虑的，不能是一个文科生金控，必须是掌握理工科金控，必须思考金控在产业上能做些什么？

3.科创价值——同时除了产业，还要考虑能为科创做些什么事，作为本市本省的金控，围绕着科创能为此做些什么？如何推进科创突破，弯道超车。无锡国联作为地市的一个金控平台，在产业价值和科创价值上孜孜以求，上穷碧落下黄泉，到处探寻投资信息与机遇，这种劲头让人惊叹。

4.区域价值——金控围绕着区域价值，还能做些什么事？金控给区域能带来怎么样的发展变化，怎样的突破与创新？能让区域成为区域金融中心吗？能推动本地的总部中心建设吗？能推动本地的园区发展吗？能推动本地的楼宇经济吗？能引来本地的青年人口吗？能引来本地的重大项目等等。

金控公司的战略不能只研究独善其身，不能只研究持牌经营，就是因为金融具有“波粒二象性”——具有极强的流动赋能性也具有极强的媒介性，所以你要在前面无人区前面，早期投资冲在前面，未被验证的商业模式冲在前面，产业具有不确定性的时候冲在前面，社会资本信赖度不足的时候冲在前面，这就是金控公司在战略规划上面临的新时代新个体。

柒｜地方金控工具化、功能化、流动化、产投化特征日益凸显

新一轮打造的地方金控比之于上一轮那些吃牌照，用牌照，躺在牌照上的逐利型金控，就是拥有了主动、自觉的工具化、功能化、流动化、产投化特征，

一、工具化特征

世界上没有两个长得一模一样的新金控在思考，如何主动成为地方主官手里的一把刀，本区域最大的难题是什么，渴望与追求是什么，需要尽快突破的是什么，困扰本地发展的因素是什么，本地一直未能理顺难题是什么，金控要瞄准区域主官及政府的痛点、塞点，谋求将自身工具化。要如何成为那个解决问题的工具，不是围绕着全牌照，不是围绕着金融功能如何优化，而是围绕着如何更工具性，更解决问题，更靶向， 有人说省委书记市委书记换了怎么办？政府的发展思路换了怎么办？这就是海尔提法的伟大性，没有永恒的企业，只有时代的企业，你先要过好十三五后半程，把这三年过好再说，不要谋着积极的更早的成为十五五前瞻性金控没有意义。

二、功能化特征

除了工具化以外，金控还要成为本地的产业、政府、居民、社会资本用得上，用的熟、用的便宜，用的安全的某种功能，无论是招商还是上市，还是并购，还是产业链，抑或产学研结合，抑或转型，抑或产业升级，抑或外贸发展，金控的功能在哪里？金控不能按照金融逻辑来发展自己的能力，要按照自己要提供功能，要靶向支持本市的发展，本省的发展，要把别人没承担好的某种功能，大家渴求的某种匮乏的能力给它建设出来。

三、流动化特征

在促进流动性促进配置，将本市的非标资产低流动性资产，把本区域的各种弱流动，低效流动，配置不精准，资产充分的让它流动起来，配置起来，交易起来，让本市的全品类资产进入到高高周转状态。

四、产投化特征

中国12个强国追求，双碳双循环、科创化，数字化等等回到根本，都是我们要在西方遏制我们的大背景之下，积极的推进工业化，数字化背景之下，双碳背景之下，循环城市更新背景之下，低生育率背景之下的工业化需要金控研究，金控能为产业创新发展转型升级换代，无中生有，突破性升级做些什么？怎么能把本市的产业拉来一批、改造一批、升级一批、突破一批、淘汰一批。

以上这四个任务，是责任型金控的出发点。

五、潍坊金控为国资增信和债券投资兜底

举个例子，风筝之乡山东潍坊市有一个潍坊金控，潍坊金控是潍坊市的两个抓手，就是为国资增信和债券投资兜底。

潍坊金控有50亿的征信基金，核心就是由潍坊金控作为征信措施，为市国企新发债券，新增贷款、信托及融资租赁等融资的场景当中提供外部增信支持，提振市场信心。也作为应急手段在市属国企出现债务偿还风险时，给予流动性支持，确保到期债务如期偿还，避免短融中票等等违约风险。就干这个事儿的。

第二个潍坊的国企债券投资基金设计总规模80个亿，一一期实施到位了15个亿，就是单独购买潍坊本市国企发的债券，领头比例一般是10~20%。通过本地金控先买一部分给金融机构吃个定心丸，也可以组合联合其他金融机构，社会资本组团购买，但是国有企业真金白银掏钱买债券，一个是减轻大债压力，另外是一个是给信息，还有通过买金融机构的一部分资管产品，形成互购，我买金融机构的资管产品，金融机构买潍坊国企的债券，那么互相满足等等。

六、泉州金控的责任与担当

2022年8月，泉州金控迅速出手托管恒大地产泉州六个房产项目将近140万平米项目，引发各方关注，其实作为地级市金控里面比较活跃的泉州金控拥有融资担保、置业担保、融资租赁、商业保理、小额贷款、典当等金融业务组合，在协助城市运营，产业，科创上有担当。以优化营商环境为切入点，不仅独善其身，而且对吸引各种金融资源集聚到泉州来把本地的金融氛围做活做开上是有追求的。集团强有力的把子公司协同在一起，打造出多个重点围绕高端制造、科技创新、绿色发展、现代农业发力金融解决方案。截至2022年年底，金融板块资金投放余额15亿元，在保余额（含非融资性担保）131亿元，应急转贷累计服务400余家企业，帮助企业转贷超40亿元。

七、福州金控的探索与创新

福州金控于2017组建，是福州市级财政金融投资管理的综合平台，是福州市最大国有金融资产管理机构。涉及金融及类金融投资、股权投资、基金业务、管理和经营财政性资产、财政投资项目股权管理等五大主业，主要业务涵盖银行、保险、证券、担保、典当、基金、股权交易、小额贷等8个金融领域。

福州市国有资产营运有限公司是福州市棚改项目国开行专项贷款的唯一统贷机构。

绿色金融（福州）投资管理有限公司是福州市绿色金融投融资平台，目前业务涵盖绿色基金、绿色PPP项目、自然资源的收储及开发、环境资源权益要素交易、资产管理等领域，以公共资源的市场化运营为手段，充分发挥财政资金的引导和杠杆作用。

2017年，福州市金控集团共发起或参设了18只不同投向的政府引导基金，总规模350亿元。

此外，福州市金控集团投资参股14家金融、类金融企业，是福建海峡银行（福州市城商行）第一大股东、海峡金桥财产保险第三大股东、福州隆达典当有限公司及福州市担保有限公司第一大股东、福州农商银行第六大股东，已成为市级财政与金融的投融资平台。

福州金控集团及下属公司代表市级财政投资了闽台蓝色产业园、临空经济区、软件园、金山工业园、江阴工业区、元洪投资区等8个园区。

棚改贷款等财政职能的注入，银行等市级优质金融资源的划转整合，生态资源租赁开发、造林绿化工程、基础设施建设、土地、房地产开发等产业项目的基础，赋予了福州金控金融+财政+实体经济“三个业态”的强大协同优势，为福州市经济转型提质打造了强大的金融引擎。

以牌照为载体整合资源，以业务模块互补融合构建金融生态，打造责任型金控是个好路子。

福州金控也是探索基金招商引资新典范，近年来，福州金控不仅投资领域广泛，还加大基金招商引资力度，塑造基金招商引资新典范，助力建设现代化国际城市：扶引量子云码、“汉特云”智能科技、创实讯联等本土“专精特新企业”做大做强；参投国航远洋等本地企业，促进宽腾医疗投建“加速度”，推动一批行业优质企业落地“加速跑”；投资恒美光电，助力福州市打造光电产业高地。

截至目前，福州金控已累计发起设立或参设数字新基建基金、新区产业发展基金、海洋产业基金等34支产业基金，规模近268亿元，累计向278家企业投放128亿元，其中投向福州企业154家，金额85亿元；是助推福州实体经济发展的重要金融引擎。

今年以来，福州金控积极发挥财政资金引领作用，“撬动”央企、国企，联合产业大资本，设立“两国双园”产业基金，以综合金融服务，全方位助力中印尼“两国双园”建设；设立招银数字产业基金，推动数字产业成为高质量发展核心引擎；设立中科成果基金，为中国东南（福建）科学城、福州国际人才港、科创走廊建设提供强劲支撑。

当前，福州金控以落实“四大经济”“五大国际品牌”“六个城”“九大专项行动”发展战略为使命，积极发挥财政资金引导作用，汇聚市场力量，全方位助力福州市打造“强省会”。

赋能企业上市发展也是福州金控的利器。3月底，福州金控投资的航运龙头企业——福建海通发展上海证券交易所正式挂牌上市，成为2023年福建省首家沪市主板上市企业。这也是继福光股份、福昕软件、腾景光电、国航远洋之后，福州金控连续第五年有所投企业上市。

八、绍兴金控的探索与突破

今年5月底，绍兴金控股作为政府投融资平台LP，以127.50亿元出资认缴绍兴市产业股权投资基金，引起各方热议。。

此前，绍兴孵化出的明星企业-中芯集成陆科创板，募资额达96亿元，市值超过400亿。令到“一战成名”的绍兴也成功跻身半导体投资的新高地。

5月底，绍兴金控股作为政府投融资平台LP，以127.50亿元出资认缴绍兴市产业股权投资基金，引起各方热议。。

此前，绍兴孵化出的明星企业-中芯集成陆科创板，募资额达96亿元，市值超过400亿。令到“一战成名”的绍兴也成功跻身半导体投资的新高地。

绍兴金控股于 2020 年挂牌，注册资金 100 亿元，涉及重点产业股权投资基金、股权投资基金，城市更新基金、私募基金管理、融资租赁、市民卡服务、绍兴银行股份有限公司、资产管理有限公司等业务，截止 2022年末，总资产达 250 亿元。

绍兴金控集中统一履行国有金融出资人职责，以市场为导向，通过金融股权投资、产业投资管理、融资担保服务、资产管理业务、融资租赁业务、证券业务、综合金融服务等，积极发挥政府金融资产杠杆作用，助力绍兴经济发展升级。公司受托管理政府产业基金总规模达 200亿元，围绕绍兴市支持引导的新兴产业、传统经典产业以及其他符合绍兴市经济发展导向的战略类、技术类产业项目投资，包括围绕战略产业发展的重大战略性产业项目，强链补链项目，省市县长工程项目，国家级、省级、市级重大科技创新平台建设等，全力打造良好的创业创新金融环境。

目前公司共投资12支子基金、4个直投项目，子基金累计投资项目数 124个，子基金层面归集撬动社会资本投资 119.43 亿元，项目层面带动股权投资金额 461.65亿元，放大倍数达到 9.29倍，充分发挥政府产业基金“金杠杆”作用，有效稀释股权投资乘数效应。在投重大产业项目包括长电集成电路 ( 绍兴 ) 公司先进封装项目、中芯绍兴项目、安吉尔环境科技智慧园区项目、陌桑高科工厂化养蚕项目、三圆石化集聚提升项目等。

围绕经济转型，绍兴金控近期进一步拓展基金管理、融资租赁、证券经营等金融业态，致力打造多元化、创新型的区域金融综合服务平台。同时，进一步整合区域金融要素，汇聚金融高端人才，积极参与长三角金融资源联动，着力构建产业与金融共融共生生态，为绍兴“建设高水平网络大城市，打造新时代共同富裕地，率先走出争创社会主义现代化先行省市域发展之路”，提供更全面更专业的金融支持保障。

近期，绍兴金控给绍兴产业基金找了个特殊的“管家”—深投控，委托深“，其意在借助深投控资本在运营管理、产业研究等方面的优势，与绍兴的产业发展方向相结合。更深刻的来看，绍兴金控近期大举联合大湾区科创与金融劲旅，意在搭建大湾区、长三角“科技、产业、资本”融合平台。一方面使得自身成为长三角科创支脚，一方面也使得自身获得大湾区强援。

绍兴金控作为责任型金控，在服务绍兴市传统产业升级，城市更新，小微企业发展上都有颇多可圈可点之处。

仅举一例市民卡公司的运作，我们可以窥见其为城市与民生服务的担当与探索，其旗下市民卡公司大力推进市民卡融杭联甬接沪战略，在圆满完成杭绍甬公交互通工程基础上，全力推进亚运城市“一卡通”项目建设，逐步完成与杭州等城市在公共交通、旅游景点及文化体验等方面率先实现同城化。同时市民卡公司积极拓展数字社会场景应用，以数字化改革为契机，积极拓宽以社会保障卡为载体的各场景应用。建立绍兴个人诚信分体系，通过“计分”方式来呈现市民的信用情况，推进金融服务、文化旅游、公共出行等方面的信用便民服务应用；并在此基础上搭建“药e购”系统平台，整合线上问诊、医保结算、药品信息、物流配送、金融支付等各方数据资源，为群众提供足不出户、“触手”可及的医保购药服务。

可以说责任型金控的探索上，绍兴金控一手托科创，一手抓民生服务，一手助力城市运营与更新，一手推动绍兴传统优势产业升级，四手抓，四手都挺硬。

九、武汉金控的多层次、多业态、全链条的金融服务

武汉金控是武汉国资委下面的核心公司，其产业版图囊括：银行、证券，金融租赁、信托、保险、公募基金、期货、资产管理、融资租赁、担保、票据经纪、金融资产交易、金融外包服务、小贷和典当等业态，可对外提供全牌照、多功能、一揽子综合金融服务，形成其多层次、多业态、全链条的金融服务。

注意，武汉金控把银行、证券、金融、信托、保险、公募、期货这些牌照都集齐了。请注意同志们，一个副省级城市的金控能把这些牌照集齐的极少，到明年武汉金控的营收差不多能干到1000个亿。

旗下湖北金融租赁公司新增业务投放251亿元，实现利润总额13亿元，盈利能力位居地方国资非上市金租公司第一，其转型发展专门制定五年规划，转型业务投放超10亿元，强化为新能源、车辆、高端装备等领域提供融资租赁支持，专精特新领域营销取得首笔突破。国通信托拓展FOF/TOF、资产证券化等转型业务及家族信托、慈善信托等本源业务，实现产品品类、期限突破

国通信托公司做大主动管理信托，全年新增信托业务规模719亿元，行业排名逆势上升；开投公司深化业务转型，回归担保业务本源。

围绕作为九省通衢的武汉，武汉金控集团与旗下供应链公司、粮食物流公司、港服公司、国交中心四个子公司充分协作打造了供应链运作的尖刀——子集团长江国贸，其不仅是一个强大的内循环为导向的供应链集团，形成发展清晰产业链，2022年长江国贸集团实现营业收入382亿元，实现进出口额90亿元，冷链、粮食、有色金属、跨境电商等业务规模位居省市前列。其与东湖高新区合作建设省内首家跨境电商标杆产业园，创新打造全球数字电商产业中心。

武汉金控在业内最头痛的多个金融业务的协同发展上也有着拿得出手的探索，仅2022年围绕旗下金融业务间协同获得收入9.6亿元，内部合作效率可圈可点。

同时在服务城市，产业，科创上也有主动和自觉的追求，2022年为实体经济提供综合金融服务1300亿元，其中围绕“稳住经济大盘”重点领域加大信贷投放，服务省市重大项目，完善“国企联村”项目投入机制，有效支持区域重大项目、专精特新产业、中小微企业发展，以共同缔造思维，为区域高质量发展注入强大动能。

十、无锡国联的金融服务链与无锡市的科创阵营

近期以91亿拿下民生证券的无锡国联集团引发各方关注，2022年国联集团完成营业收入247亿元，实现利润总额37亿元，集团总资产1820亿元，净资产513亿元。国联集团管理的子企业19家，形成金融服务、实业经营、投资运作三大板块，旗下金融机构包括国联证券、华英证券，国联信托、国联期货、国联人寿等。

先不讲其在科创和产业发展上的突破与进取，光聚焦看它在证券业务上清晰而进取的发展就令人印象深刻

国联证券的经纪及财富管理业务一段时间以来增长颇为强劲，华英证券一直以特色“投行+”模式助力无锡实体经济高质量发展。2022年，华英证券以完成IPO项目2单的优异成绩在无锡IPO业务市场占有率排名第一，北交所IPO保荐过会数量排名第一、债券承销业务基本覆盖无锡全平台，在江苏局IPO辅导备案的无锡企业中，华英辅导的项目数量排名第一，全年公司在无锡完成投行发行项目23单，合计承销规模121.95亿元。

此次无锡国联集团拿下民生证券，意在一箭三雕，1，深化长三角一体化。通过民生证券建设无锡-上海两地协同发展的平台，助力无锡打造上海大都市圈战略支点城市。2，发挥民生证券“投行+投资”优势，招引培育优质创新企业，提升上市公司数量及质量，推进无锡产业转型升级。3，促进民生证券与国联集团证券、投资邓业务强势互补与协同。

探讨无锡国联集团发展的背后，我们还应把视野扩展到整个无锡地区的金融生态，金融活力与科创产业发展的顶层设计与宏阔背景。

2022年末，无锡市普惠小微企业贷款余额2591.81亿元，增速32.04%，市本外币各项贷款余额20403.53亿元，首破2万亿元，A股上市公司已经达到112家，上市公司数量位列全国前十，总市值最高突破1.6万亿元，是江苏省首个A股总市值超万亿且跑赢GDP的城市。近30年，无锡创下了A股企业数全国排位第九、省内第三，密度为全国同类城市最高的佳绩。2021年上半年度，无锡的资产证券化率达130%，相当于世界发达国家的资本活跃度水平。从产业来看，无锡已经布局物联网、集成电路、生物医药等10大超千亿产业集群，其中正在孕育着海量的优质投资机会。

同样无锡也在设立母基金方面频频发力：市级层面有天使投资引导基金、无锡太湖产业发展投资基金；县区级层面则有梁溪科创产业母基金、惠山区新旧动能转换母基金、经开区尚贤湖数字经济母基金等。2021年12月，无锡市天使投资引导基金正式揭牌成立，总规模15亿元。2022年底，无锡在中基协登记的私募基金管理人为157家，管理基金规模合计877亿元，同比增长22.66%，增速位居江苏省第一。

截至去年年底，无锡QFLP(合格境外有限合伙人)基金数量已突破19支，基金总规模达28亿美元，基金数量与规模位居江苏省第一、全国前列。一方面规模大，多支母基金均为百亿级；另一方面专业性强，瞄准无锡本地优势产业。配合“产业引导母基金+子基金”运作模式，无锡的产融结合已然点燃了一二级火箭，而无锡国联就是在这样一个大背景上攻城略地的。

十一、苏州国发集团与苏州市的全域金融资本的大整合

苏州国发集团形成了集银行、证券、保险、信托、资管、担保、创投、市民卡、征信、大数据等于一体的较为全面的金融生态，是全国地级市中拥有金融牌照和金融工具最为齐全的地方金融控股平台。总资产2175亿，围绕着金融服务，不动产管理，对外服务，金融科技，基金投资等领域深耕，集中精力夯实金融控股平台，目前金融资产占比达90%以上。旗下有东吴证券、苏州信托、苏州银行、苏州东吴人寿、苏州中小企业担保投资、江苏银行、江苏东吴保险经纪等金融机构。目前正申请金控牌照，希冀由此作为新起点推动形成基于苏州，布局长三角的综合金融服务体系。

我们来重点看看苏州国发为核心引擎来推动的苏州城市创投格局，可以作为一个侧面给我们揭示一下长三角一体化中最让人惊讶的城市竞争力是如何打造出来的。

今年6月，由苏州国发创投、苏州产投集团、苏州科创投、苏州天使母基金和苏州基金整合成立的苏州创新投资集团（以下简称苏创投集团），让苏州的母基金布局获得了更多市场关注。

在苏州创新投资集团成立之前，元禾控股、苏高新创投、国发创投三家，是苏州创投行业内的三大龙头企业。元禾控股素来敢为人先，已累计投资苏州项目440个，累计培育苏州上市企业43家。截至2022年5月底，元禾控股直投平台及管理的基金投资项目，已超1100家次；通过主导管理的VC母基金投资子基金149只，子基金总规模超1800亿元，投资企业超3390个。元禾控股重点推进的东沙湖基金小镇，累计入驻股权投资管理团队267家，设立基金563只，集聚资金规模超2896亿元。

截至2021年底，苏高新创投下属各类基金投资生物医药、医疗器械项目200余个，投资规模达50亿元，还共同发起设立了总规模100亿元的苏州高新区生物医药（医疗器械）产业母基金，专注于生物医药领域的产业投资。苏州国发创投管理资金规模超过1300亿元，在直接投资的190余家实体企业中，已成功助推50家企业在境内外资本市场上市，29家企业在新三板挂牌。

苏州创新投资集团成立后，苏州创投行业内将再添一员重将。由此打造出一个全覆盖的基金群，企业在不同的阶段可以获得不同方式的投资，比如种子期可以获得天使投资，成长期可以获得创投资金等。也就是说，新组建的苏创投，将打造出覆盖种子期、成长期和成熟期的全生命周期创投服务生态。

同样我们把视野再扩展一点，就可以更是深入的探究苏州市财政局所积极推动的城市金融产业顶层设计与发展格局。

苏州市在创投行业的迅猛进步，源于其自身深厚的产业基础。2022年，苏州市GDP突破2.4万亿元，规上工业总产值4.36万亿元。电子信息、装备制造、生物医药和先进材料四大主导产业中发展强劲，一批产业领军企业，独角兽，隐形冠军杀出重围。

在全国眼中只有深圳，合肥，无锡的热潮中，默默发财的苏州的金融生态和科创环境值得关注和思考。

苏州财政局创新制定《苏州市属金融国企协同工作管理办法》，由国发集团牵头设立市属金融国企协同工作领导小组，加强各企业之间服务协同、营销协同、产品协同、场景协同、人才协同，力争实现服务能力有效互补和客户需求全面覆盖。动国有金融机构牢固树立与实体经济协同共生理念，引导资本向产业重点领域和关键环节集聚。近日，苏创投参与设立的科创苏州母基金、工业母机基金相继落地，两只基金规模共计200亿元，将优先支持苏州市产业发展，助力苏州打造更具国际竞争力的产业创新集群。

苏州财政局的整体设计是以推动产业创新集群发展为使命，以全周期创新投资业务为支柱，通过市场化、专业化、品牌化运作，搭建国内一流的产业创新投资平台。其顶层设计是加大与各县级市（区）协同联动力度，织精、织密全市创新资本网络。预计到“十四五”期末，苏州将通过直接投资和母基金投资等方式，在全市形成超3000亿元的基金投资总规模。

2021年度苏州共有298个项目完成363起融资事件，融资总额为426.82亿元（另有98起未透露金额的融资事件暂未统计）。从增速上看，2021年苏州融资数量同比增长61.96%，融资总额超出苏州前四年融资总额之和，还在近5年内首度超越南京（299.66亿元）。

2020年，苏州 “金融16条”规定，对新引进、符合要求的金融机构及人才者进行重奖。2021年5月，苏州市人民政府印发《关于促进苏州股权投资持续高质量发展的若干措施》，对符合条件的股权投资机构有各式激励，最高可奖励2000万元。今年初，苏州市又公开宣布，在金融支持创新方面，在去年设立的60亿元天使引导基金基础上，苏州进一步加大支持力度，“十四五”逐步设立市本级出资200亿元、各板块300亿元，吸引社会资本1500亿元以上、资金总规模超2000亿元的产业创新集群发展基金。

在苏州财政系统的统筹之下，塑造的基金群战略也同样可圈可点。

苏州市天使母基金由苏州市政府设立，市本级和全市十个县级市（区）财政共同出资，总规模60亿元。截至今年5月，苏州天使母基金累计设立子基金20支，其中实际出资18支，子基金募资总额达45.04亿元；子基金累计投资项目106个，投资金额达12.45亿元，其中投资本地项目49个，投资金额达6.36亿元。

苏州基金成立于2017年8月，基金总规模500亿元，首期规模120亿元，采取“母基金+子基金”的运作模式，重点布局医疗健康、工业4.0、数字新媒体和消费升级四大领域，苏州国发集团是苏州基金最大的LP。

仅去年5月苏州5批次26支基金签约，涉及苏州天使母基金、乡村振兴基金、产业专项基金、母基金、苏州自贸片区QFLP基金等，总金额超过600亿元，一时引起创投行业的瞩目。

更重要的是，我想通过这个案例，来揭示地市级金控在百战归来以后，比之于上一轮躺在牌照上吃牌照饭，挣牌照钱，依托牌照做延伸性挤压式的主力，这些案例作为样板，所折射出的新时代的的新金控，其发展前景与空间让人怦然心动。

一句话，未来的地方金控已越发具有工具性、功能性、流动性、产投化等特征。

捌｜责任型金控的探索与发展

责任型金控在今天表达的格外突出，拾遗补缺，缺哪儿补哪儿，顶着最尖的最艰难的任务，最稀缺的科目，我为本市排忧解难，这是责任型金控的一个巨大的特点，不是因为我有金融牌照，所以金融服务我包了肥水不流外人田，这是过去的就是在金控干的事。

一、进一步来看，责任型金控还要牢牢抓住三大经济：总部经济，龙头经济，园区经济。

1.总部经济：大力促进地区总部经济发展、形成区域金融服务高地打造、促进区域金融生态大格局、形成针对集团总部的专业化服务优势、促进总部的融资，投资，资本运作，资产配置与管理；促进针对总部运营的服务生态打造、促进围绕链长制的总部经济集聚、促进围绕支柱经济的总部经济集聚、促进围绕科创与股权投资的总部经济，研发总部集聚。

2.龙头经济：大力促进各类龙头企业的集中、围绕龙头企业在融资成本，投资风险，资本运作朋友圈，资本运作风险，投后管理，税务筹划等痛点，难点打造龙头经济服务优势；大力促进龙头企业金融服务创新，资本运作全场景服务创新，数字化转型服务创新，战新产业布局服务创新；形成有利于促进龙头企业发展的要素，生态与专业化服务；形成促进龙头企业的投后管理，产业布局，上市公司运作。

3.园区经济：围绕产业入链，链条入园，园区集聚的原则来打造园区经济；加快推动各类园区的打造与运作、围绕时尚中心，消费中心，商业中心，文化中心，旅游中心，金融中心，国际留学中心，医疗中心，科创中心，贸易中心，航运中心，交易中心，会展中心等形态，积极打造都市园区，活力新区，物流园区，创意园区，产业园区，数字经济园区，龙头企业园区，保税园区，临港经济，总部基地，孵化器，独角兽岛。

过去我们很多地方招商也好，科创也好，一曰跟风，二曰随机，三曰撞到什么是什么。很多城市的科创，自以为是科创。其实投资之日就是淘汰落后之时。

二、我这里把责任型金控他们所能为地方发展所做的服务，总结为八大模式

1.大资管模式：服务于机构、家庭及个人资产的融投管组维升；

2.大投行模式：通过交易机会发现和运作，交易结构的设计与推进，以匹配，撮合为力量促进价值管理；

3.大基建模式：以基础建设所需的金融服务为核心，组织金融生态圈满足和挖掘价值；

4.大产业模式：服务于产业的整合与壮大，促进产业在不同国度，周期，成熟度，节点的发展与创新；

5.大科创模式：服务与科创产业的发展，从科技要素交易与配置，科技产业化，科技价值表达，科技产业链打造等方面体现价值；

6.大城运模式：围绕着城市运营，从资产盘活到城市更新，从城市界面打造到城市能级提升；

7.大财富模式：以财富管理为核心，形成一个维持稳健回报的运作结构来达成目的；

8.大消费模式：以消费要素为核心，促进优质消费，价值型消费，服务于高品质消费。

以信达的大资管模式为例，信达形成了全中国范围里的组织铺开，以不良资产经营为过去的主轴，但是他在经营不良资产过程当中，已经延伸出来强大的综合金融服务，直投业务，把不良资产处理经营消化，当成一个发现业务机会，发现优秀项目，发现优秀企业家团队，发现产业信息的战场，在后两者上面发力，由此形成了强大的大资管，他没有被处理不良资产带偏，没有为消化不良资产吃成路径依赖，反而形成了重大突破与创新。

围绕着工具化、功能化、科创化、产业化，我们认为一个金控集团要睿智的拿牌照，哪些牌照对你具有决定性。当然理论上因为牌照的稀缺性决定了每一个牌照只要拿到就是赚到但事实上即使是很多全牌照集团，他的经营也未获得被上帝加持效应，最终还是要看你这个牌照是不是与你的业务方向，与你的发展路径高度公正。

要深刻理解企业、政府、居民、城市带给金控的挑战和机遇，用足用好产业视野，政府关系界面，居民合作界面和城市运营界面。

一句话，作为金控企业，尤其是当意识到应该走责任型金控之路，要围绕着产业景气与否，不同状态下金控到底做什么？城市发展动能强劲与否，城市要更新，金控要做些什么？城市资源枯竭了，金控要做些什么？城市要都市圈化，金控要做些什么？科创产业亦是如此。

不是世界围着金控转，而是金控围着世界转，这是责任型金控的核心要旨。

由此向产业、政府、城市、居民提供各种各样的金融服务界面。

三、以产业服务为例，可以把金融机构所提供的服务列为以下几个境界

1.基础境界是运营高周转化。

2.再高一点是资源、资产、资本、资金市值之间高效转化。因为不同的状态，在不同时刻它的价值不同，要让它在流动性当中占有更高价值。

3.去银行化，去间接融资化。尽管这是很多银行信金控不想见到的，但哪怕是银行信金控自身，也要努力推动客户的去间接融资化，提升直接融资比例，去的是传统银行服务，提供新型银行家新扩展的新金融服务。

4、可控风险背景之下，如何给企业加杠杆，让他能够完成更大的宏愿。

5、能不能拿出超级解决方案来解决城市，产业，科创，投资，理财，消费，民生的重大问题。

浙江国贸集团拥有了若干金融平台之后，把自身打造成了大贸、大商贸、大平台、大物流、大金融式的综合性商社，它旗下东方金控就是它的平台，

成都交子金控则围绕着客户业务与服务和解决方案，形成了强大的生态链金融。如果说一段时间里重庆的西部金融中心之梦走得比较快的话，那么成都的金融中心是以成都骄子金控等核心公司驱动下，赫然弯道超车，一下子围绕着建设建设公园城市，高质量招商，大规模本地企业培育和成都城市能级与界面建设4个维度强势崛起。

深投控的世界500强成色非常高，全中国很少有一手做科技金融、科技银行、科技保险、科技证券、科技信托，一手又做很多园区，而且园区形成高赋能、高产业孵化、高效上市公司打造，很少有科创金融活能干这么漂亮的，深投控就是个典范。

玖｜金控与两类公司共同

作用于国有资本的布局

关于国有资本布局是以国资委为牵头部门，以地方发改、财政、经信、科技等等部门协同发力，以链长制为重要的工作平台，以产研院为引导平台来驱动本地的国资本科学布局，主要围绕着抓改革、推创新、促产业三个方向。除了国资委是从实业着手来推动国资本布局以外，金控是站在全域国有资产，全域国有资本角度来推动更好的国资本的布局。

国有资本有一个下层建筑，就是国有资产，我们所知道的除了国有企业的车间厂房、设备、库存、楼堂馆所、外围设施、无形资产以外，事实上广义的自然资源，财政与金融资源，新型国有资产，比如说大数据，行政类资产，甚至区位优势，比如说能源网、铁路网、水网，各种改革高地和资源，土地及各种资产盘活，以及区域的商帮，各种创新的经营都是国有资产，只不过我们把它叫全域国有资产，全域国有资产需要多维度证券化。

过去我们一提证券化，就以为是发股买债就是证券化，真是羞死人了。事实上真正的更广阔的证券化，包含更浩大的内容。

除了全域国有资产以外，我们还要讨论国有资本的上层建筑——全域国有资本，除了货币资本以外，政治资本、改革资本、规划资本、制度资本、要素资本、管理资本、经营资本、人力资本、创新资本、远见资本等等都是政府可以利用，驾驭和配置的利器，这也是领导人为何屡次强调举国优势和深度动员能力的原因，其他国家不是没有全域国有资本，而是其广度，深度，丰度，密度，强度上高度取决于国家的制度和治理体系，受制于政府的决策能力与行动力度，而对于中国而言，国有资本是浩瀚无垠的宝藏和息壤。

小平同志屡次去深圳偏爱深圳这个地方，深圳就把小平同志所期许的改革闯关，杀出一条血路，打造成深圳的政治资本。所以每当国家要创新，每当国家要趟出一条路，就会让深圳去先行先试，包括这一轮抢到的社会主义先行示范区，这是全中国其他省份地方怎么也没法获得的高度。

地方金控要深入研究我对于本地的全域国有资产的盘活，非标转标，流动配置我能起什么作用？我对本地的国有资本的配置布局，我能起些什么作用？

拾｜地方金控四件事：扩盘、囤货、掐尖、招赘

第一件事：扩盘——促进本地国资产的扩张，把本地国资总量上一个台阶，只有更高质量的更高总量的更高动能的国资，才能推动城市向上走。

1.产业横向纵向整合；

2.龙头引领产业整合；

3.搭建强势产业平台；

4.占据优质要素；

5.占据战略性资产；

6.引领产业升级；

7.引领产业链升级；

8.以自身基础为根，延链补链扩链；

9.核心是扩大产业优势，使得产业领先；

10.构建产业升级联盟；

11.形成做强做优能力；

12.促进产业联盟，产业生态链构建；

13.促进区域成为总部基地及产业要素集中高地。

第二件事：囤货，其关键是占有更多的高价值阵地与资产

1.深度全域国资经营；

2.多变现；

3.多集中；

4.多杠杆；

5.抢不足；

6.抢高地；

7.抢优势；

8.抢体量；

9.抢引领；

10.核心表现是抢上市公司；

11.抢金融牌照；

12.抢改革试点；

13.抢先行先试；

14.抢新型资源；

15.抢政治红利；

16.抢国家战略风口。

顺便我向大家报告一下，去年一年青岛自己上市和外部买上市公司一共新增16家上市公司，还有36家在路上，这是何等的囤货能力。

第三件事：掐尖。掐那些最嫩的芽头，掐那些最冒尖的好东西，推动无中生有的科技突破，弯道超车的产业突破，增长强劲的优质股权，产业优势明显的明星项目，超级大项目，超级大装置，超级平台，抢到我们家里来、

1.重在高瞻远瞩，判断犀利；

2.高强度集中优势资源，创新性突破约束与障碍争取掐尖项目；

3.无中生有的突破；

4.弯道超车的决定性要素；；

5.梦幻般整合的重大突破；

6.无中生有的科创突破；

7.弯道超车的产业突破；

8.增长强劲的优质股权；

9.产业优势明显的明星项目；

10.超级大项目；

11.超级大装置；

12.超级大平台。

第四件事：招赘。简单的说就是以本地的碎片化优质资产为抓手，把上市公司和其他招商对象公司吸引到本地来，促成那些标的公司倒插门

1.不再单纯培育上市公司；

2.是走向为上市公司移植应器官；

3.找到碎片化优质资产，靶向供应给上市公司；

4.将本地优势分散装到多个优质上市公司中去，促进证券化，促进优质上市公司到本地投资；

5.同时将区域各种特殊资源与红利捆绑到上市公司中，换取上市公司的投资与共赢；

6.一手联结全域国资，一手对接N多上市公司（准上市公司）。

两类公司不一定是完整培育上市公司的主力，但一定是撮合碎片化优质资产与上市公司合作的核心力量。

把本地的若干碎片化资产，优质但是块头小，单独上不了市，或者即使上市市值也偏低，没有竞争力的那些碎渣渣资产拿过来。一手拿着这些碎片化优质资产，一手招来把那些ST，SST上市公司，快停牌的上市公司或市值陷入泥潭的上市公司叫过来，把那些正在观望的社会资本，那些潜在但还在犹豫的招商对象，那些在外地办企业发展的较好的“老乡”，那些正在寻找低风险投资项目的踏实企业聚合过来，形成撮合型的招赘——地方政府把优质资产交易到被招赘公司中去，被招赘公司把经营中心乃至注册地搬到本地来，地方政府再给被招赘公司一些支持与帮助，协助拯救其市值与发展，同时使本地的那些碎片化资产也能由此弯道上市，侧翼上市。

一个地级市直接能拿出了去冲击上市的优质种子选手，有上八个十个就不得了了，但带着招赘的谋划认真梳理的话，在国资系统里拎出来三五十个可以拿来吸引社会资本，招商对象，在外地发展的较好的“老乡”，尤其是上市公司的优质资产，也不是什么不得了的、做不到的事。

写给未来的话

下一步，地方金控除了配合着财政，认真地做好第二财政，地方第二收入来源、第二资产价值经营来源以外，还有更大的追求——以责任型金控为抓手，一方面努力发展自己的四化领域，工具化、功能化、流动化、产投化；另一方面，牢牢把握住金融价值、产业价值、科创价值、区域价值四大主战场，在扩盘、囤货、掐尖、招赘的路上，豪迈而勇敢地掘进。