原创： 华商韬略  华商韬略  2019年2月20日

美国总统为何总跟联储主席打得不可开交？

作者丨赵建勋

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特朗普上台以来，连番凶狠炮轰美联储加息是“发疯”，叫嚣解雇联储主席鲍威尔。然而2月4日，他又和气地请鲍威尔在白宫吃了顿“年夜饭”。

全球媒体和吃瓜群众一时雾里看花。

比起一些白宫前任，在对美联储的态度上，特朗普其实算是很客气的。至少，他还没亲自动过手。

1913年成立的美联储（Federal Reserve），很长时间里只是美国决策部门里的次要角色，美国的货币政策制定权长期被财政部把持。经过长期复杂的谈判，1951年美联储与财政部达成《财政部—美联储协议》，它才被允许独立运行。

当时的财政部次长小威廉·麦克切斯尼·马丁（William McChesney Martin），因对达成协议做出了重大贡献，被杜鲁门总统任命为美联储主席。他这一干就是19年。

在马丁看来，美联储的工作就是“在宴会开始时拿走盛满美酒的酒杯”。他主张对通货膨胀实施先发式调控（抢在经济复苏之初就提高短期利率），通过维护物价稳定实现经济的稳定。在他任内，一直到60年代中期，美国的物价水平总体上都比较平稳。

1963年11月22日，一声枪响过后，肯尼迪总统倒在了血泊中。肯尼迪遇刺身亡后，副总统约翰逊接任总统一职。约翰逊是个典型的实用主义者，为赢得1964年的大选，他提出“伟大社会”计划，并推行减税等举措向贫困“开战”。他还一改肯尼迪的谨慎做法，全面介入越南内战。

“既要大炮又要黄油”的结果，是联邦开支激增，财政赤字急剧扩大，通胀直线上升。到1965年，马丁越来越担心越南战争对政府赤字和美元汇率的影响，暗示有意加息。

这遭到了总统与国会的联合反对。有议员指责马丁蓄意“破坏”减税对刺激经济和就业的好处，约翰逊总统则警告称“收紧货币是搬起石头砸自己的脚”，还要求美联储维持利率不动，以便为政府发债创造条件。

1965年5月，马丁开始在美联储内部推销提高利率的想法，并在会见总统时提醒对方：“时间不等人，我们不能再拖延了，必须加息！”10月，总统找来马丁：“我要去做胆囊切除手术，在我手术期间，你不会那样做吧（加息）。”

“我割过胆囊，其实没有那么严重。”马丁的回答语带双关。实际上，对紧缩货币政策，马丁也很谨慎，直到12月才开始行动。在12月3日美联储利率决议当天上午，马丁在电话中向财政部长Fowler重申了此前对加息的决定。

得知此事，还没从胆囊手术恢复过来的约翰逊顿时火冒三丈，要求Fowler传达他的警告：“（加息）有碍于我的领导力，也有损于这个国家在商业上的成就！”

尽管白宫急得像热锅上的蚂蚁，可马丁不为所动，在下午的理事会议中呼吁同僚投票将贴现率提高0.5个百分点至4.5%，“加息正当其时，我们不能再等了”。最终，会议以4:3的投票结果决定加息。

总统彻底被激怒了。他切断了和华盛顿之间的联系，挨个给国会议员去电话：如果必须接受美联储的做法，自己到底应该如何管理这个国家？

第二天，马丁接到总统传唤，要求做出解释。当他抵达约翰逊位于德克萨斯的农场，矛盾终于爆发了。

 “你是说，你能够凌驾于总统之上吗？”约翰逊质问马丁。 “我从未这样说过，也不会这样做。但我确信，美联储有权决定利率。”

随后总统要求与马丁单独会谈。当其他官员和特勤人员离开后，人高马大的总统一把将马丁推到墙上：“你固执己见，做了一些你明知我不赞成的事情，这可能会影响我的整个任期！你利用了一个病人，这是一件卑鄙的事情……我的孩子们将在越南战争中丧生，而你不会按照我的意思印钱放水。”

面对气势汹汹的总统，马丁冷静地说：“我早已提醒过你，我在5月就准备加息了。我并没有以任何方式利用你，尽管我知道你不会支持我加息的行动，但我必须做出这种决定。”此事过后，约翰逊总统承诺政府会增加税收以减少赤字，换取马丁调低了利率。

可直到1968年国会才通过增税法案，此时通胀已高达5%，过热的经济再难遏制。马丁为此后悔不已，认为自己太过轻率地放松了货币政策控制，1969年他又重回货币紧缩的轨道。

遗憾的是，很快他的任期结束。尼克松任命了一个听话的美联储主席——伯恩斯。

整个70年代美国都在加大财政支出和货币扩张来刺激经济，伯恩斯更是积极配合政府放松银根。

到1979年底，美国已经陷入严重的“滞胀”，到处都是找工作的人群，通胀如同脱缰的野马，达到惊人的13%，美国经济进入战后最低迷时期。

1979年8月6日，保罗·沃尔克临危受命，出任美联储主席。

沃尔克早期曾在纽约联储工作，尼克松时期担任财政部副部长，亲自主导了美元和黄金脱钩，1974年又担任纽约联储行长，是一名经验丰富的政策制定者。

沃尔克视通货膨胀为国家大敌，“杀死通胀”成为他给美联储定下的唯一目标。上任8天，他就宣布把联储基金利率提高50个基点，随后又取消了联邦公开市场委员会（FOMC）投票决定联邦基金利率的权利，让利率能任意幅度地上涨。高利率能够提高联邦政府的偿债负担，迫使国会和总统下决心削减赤字。

更重要的是，沃尔克把政策重点从紧盯利率转向控制信贷总量，对大银行的主动负债追加高额准备金，并要求银行不得给投机目的发放贷款。

到1980年10月大选前，美联储已将联邦基金利率提高到14%，这让卡特总统非常不满，公开批评沃尔克把太多鸡蛋放在货币供应量这一个篮子里。

最终卡特在大选中败给了里根，他抱怨是美联储断送了自己的连任。

里根上任后，同样对沃尔克紧盯货币供应量（其实更是对其过于独立）的货币政策表示不满，但沃尔克并不买账，为了应对12%的年通胀率，联邦基金利率被提高到超过20%的水平（这个纪录至今都没有被打破）。

紧缩银根不免要以经济衰退为代价，大量企业破产，制造商和农场主们怨声载道，失业率最高达到11%，为1929年大萧条之后的最高点（2008年次贷危机失业率最高点不过10%）。受影响最大的建筑商甚至将木块和砖块寄到美联储，抗议因货币政策无法持续建造新房。

因为担心1982年的中期选举，有参议员直接发出最后通牒：如果沃尔克不能照做，他们将启动立法程序，命令美联储放松货币政策。

财政部甚至开始考虑推动美联储改革，恢复财政部长在联储委员会中的议席（1913年美联储初创时曾有此规定），或者干脆把美联储变成财政部的分支机构，完全对总统负责。

幸运的是，1982年通胀终于停下了脚步。到1983年，通胀已降到3.2%，经济也开始回升，当年GDP增速令人惊奇地达到了4.5%（1984年更是猛增到7.2%），美元币值也恢复强势。但里根总统已经不想让沃尔克连任，盘算着等沃尔克任期届满就让他走人。

出人意料的是，白宫开始每天都接到大量银行家和经纪人的电话或信件，纷纷要求沃尔克连任。1983年，里根不得不重新任命沃尔克为美联储主席。

1984年美国再次迎来大选，总统希望美联储为政府债务增长提供货币政策的协作。一次里根邀请沃尔克到白宫会谈，却被后者婉拒。总统又提出去联储总部访问，还是被拒。沃尔克担心总统的来访会给公众产生不良影响。

最后，双方同意在总统图书馆见面。会面时，随行的白宫办公厅主任告诉沃尔克，总统命令他不要在大选前加息，而里根就在一旁默不作声地注视着他。

沃尔克听后惊呆了，没料到总统会如此露骨地向他施压！

事后沃尔克猜测，这次会面地点之所以选在图书馆，是因为那里没有监听设备（在白宫会被监听）。然而，在里根的第二个任期，美联储还是强硬地将利率维持在较高水平，硬生生将通胀降到了1986年的1.9%。但此时里根任命的联储理事也达4位，沃尔克事实上被架空。他决意不再考虑第三个任期。

1987年6月沃尔克正式离任，历任美国总统、各国政要和普通民众纷纷向他表示敬意，信件和明信片如雪片般飞到美联储理事会。

前总统福特在亲笔信中着重强调了沃尔克“以出类拔萃的能力技巧和无懈可击的正直品格，应对了来自国内和国际的压力与挑战”。

来自宾夕法尼亚州的市民帕维莱克说得更真切：“尽管我已经很长时间没找到工作了……是您的努力，让我毕生的储蓄免遭贬值。如果说立场不坚定的人可能会屈从于政治上的压力，但先生您却一直在出色地为我们的国家和人民效力。”

至今，人们仍对沃尔克降服高通胀这头“野兽”的历史津津乐道，盛赞沃尔克为“美国历史上最伟大的美联储主席”“美国经济活力之父”。

接替沃尔克出任美联储主席的是格林斯潘。

上世纪五六十年代，格林斯潘因对经济数据的分析专业独到，在华盛顿与华尔街已经小有名气。后来，他还在恩师、时任美联储主席伯恩斯的劝告下，加入过白宫顾问团。

1987年8月11日，在总统里根的提名下，格林斯潘执掌美联储。

里根时期美国经济一派繁荣，但商家、银行和个人大肆举债，财政赤字更是急剧膨胀。因此当1988年老布什主政白宫后，美国经济日趋困难——贸易条件恶化，大量工厂迁往海外，房地产价格直线下降。

即便如此，格林斯潘拒绝改变沃尔克抑制通胀的既定方针，从1988年3月到1989年2月连续6次提升基准利率，上升到10%。

老布什对他越来越不耐烦，从一开始的愤怒变为后来的公开指责。一次格林斯潘建议与政府坐下来谈谈赤字问题，老布什未予理睬。

不久后，格林斯潘在国会听证会上声明，他在货币政策上宁可失之过严，也不愿意失之过宽。老布什则在采访中反唇相讥：“我最近没有和格林斯潘谈过，但我不想看到因为害怕通胀就反应过度，以至于经济受到损害。”

在美元政策上，财政部与美联储也剑拔弩张。

格林斯潘时刻想着提高利率，财政部则希望降低利率、削弱美元、刺激出口，以降低日益增长的贸易逆差。格林斯潘要独立于政府的干预之外，财政部则对美联储的离心倾向十分不满。

20世纪90年代初爆发的海湾危机导致石油价格猛涨，格林斯潘不顾总统反对，毅然实行收紧银根政策来控制通胀，总统与美联储的关系再度紧张。

1991年夏，老布什再度提名格林斯潘出任美联储主席。本来以两人的关系，这几乎是不可想象的事情，实在是因为布什总统找不到更好的人顶替格林斯潘。

但这也未能缓解格林斯潘与白宫的关系。

眼看1992年大选将至，经济增长率达到2.5%，可总统主张经济增长最低不能少于3%。格林斯潘具有高度应变的作风，此时他也意识到自己行动有些慢了，立即打开利率闸门。从1992年开始，他不断推行宽松的货币政策，将银行间贷款利率由8.25%将至3%，为30年来最低点。

但美国经济依然疲软，始终没有达到总统的预期。最终，老布什在选举中被克林顿抓住经济问题这一“死穴”不放，输掉了大选。

老布什心有不甘，公开批评格林斯潘是他连任失败的罪魁祸首，“如果降息幅度再大的话，我本来是可以重新当选的。我重新任命了格林斯潘，他却让我非常失望”。

8年后，小布什子承父业，当上了总统。他对格林斯潘很是疏远。2006年，格林斯潘在美联储任职期满，没有得到续任。很多人认为这是小布什对父亲没能连任耿耿于怀的结果。

离开美联储后，格林斯潘在回忆录《动荡时代：新世界中的冒险》中，很不客气地“敲打”了一下小布什，认为其抛弃财政纪律，将政治考虑凌驾于健康经济政策之上，导致政府财政赤字不断增加，是布什政府的一个“重大错误”。

与任上模棱两可的“格氏风格”相比，格老对小布什的批评干脆、直接、不留情面。

格林斯潘当了18年美联储主席，经历了1994年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机、1998年长期资本基金危机和2001年“911”恐袭，带领美联储保持了美国经济的稳定。在他任内，美国经济平均每年增长3%，创造了战后最长的经济繁荣期，通货膨胀大多数年份也被控制在3%以下。

可人们始终对格林斯潘褒贬不一。有人称赞他带领美国度过多次经济险滩，是经济学大师、预言家、魔术师；也有人指责在他任内美国又恢复了宽松的货币政策，放松监管，导致金融机构的扩张更加激进，酿就了2007—2009年的次贷危机。

但无论如何，格林斯潘有他要坚持的原则，比如美联储的独立性，对通货膨胀的时刻警惕，以及美国经济的长远发展。

总统关注的总是经济增速。过去70多年里，从杜鲁门、艾森豪威尔，到尼克松、卡特，再到里根、布什父子，历任美国总统几乎无一不在试图影响美联储的决策，有的成功了，有的失败了。

可以想见，包括特朗普在内，我们还将看到美国总统一次次对着美联储“发飙”。这一场又一场的互怼和制衡，刻画着美国乃至全球的经济走向。

（美）斯凯恩：《美联储主席全传》

（美）罗伯特 黑泽尔：《美联储货币政策史》