2020年03月23日来源：中国基金报

原标题；又是熔断日！五国齐中招，印度一天断2次！欧股开盘暴跌，日本国家队再砸2016亿买ETF救市！东方红：坚定看好中国市场的长期前景

中国基金报 莫飞

黑色星期一，注定又是熔断之日。

3月23日清晨，美股三大期指先后触发熔断，引发全球金融市场集体恐慌。随后，亚太市场四个国家先后加入了熔断队伍：韩首尔综指期货和创业板指期货暴跌，双双触发熔断机制；印度、印尼、泰国股市开盘或盘中闪崩并迅速触发熔断，其中印度股市主要指数一天熔断两次！

而在A股市场，沪指跌破2700点后，当天午后持续下探，跌幅进一步扩大。深成指、创业板指数跌幅近5%，北上资金当天流出80亿。

欧美股市场同样愁云惨淡。欧股午后全线低开，德国、英国、欧洲斯托克50等主要指数均跌超4%。美股三大指数期货触发熔断后，盘前仍然跌超4%左右。这也意味着，今晚的美股可能会跟随期指发生历史上第六次熔断。

全球股市暴跌何时是尽头？

印度、印尼股市开盘闪崩

亚太股市掀起熔断潮

又是黑色星期一。

在美股期指触发熔断后，亚洲股市重启暴跌模式。当天上午，韩国综合指数期指和创业板期指先后触发熔断后，多个国家股市加入了“熔断军团”。

午间，印度孟买股市开盘闪崩，又一次触发熔断。恢复交易后，跌幅一度扩大至12%。同时印度另一大股指Nifty50指数盘中一度跌至7812.30点，跌幅为10.6%。这也是印度股市两大指数先后触发熔断。

临近15点左右时间，印尼基准股指下跌5%，触发熔断。

下午16点30分，泰国股市SET指数开盘后迅速下跌8％，触发交易暂停。

亚太市场中，仅日本股市一枝独秀，日经225指数一度收复17000点关口，涨逾2.7%消息面上，日本央行今日买入2016亿日元ETF，与上周四持平，均为纪录新高。日本央行护盘力度可见一斑。

当天，亚太股市收盘多数下跌，韩国综合指数跌5.34%，报1482.46点；日经225指数收盘涨2.02%，报16887.78点；澳大利亚ASX200指数跌5.62%，报4546点；新西兰NZX50指数跌7.59%，报8498.70点。

截至下午16点30分，富时A50期货跌幅超4.98%。

沪指创下年内新低

创业板跌幅近5%

全球金融市场掀起巨震，A股今日也遭遇猛烈巨震。

3月23日，A股三大指数集体低开，沪指再度失守2700点。午后，市场悲观情绪依然蔓延，资金抛售动作持续，上证综指跌超3%以上。截至当日收盘，上证综指报收2660.17，跌超3.11%，创下年内新低。近20日，大盘跌超12%。

深证成指报收9691.53点，跌超4.52%。近20日内，深证成指跌超17%。

创业板指数跌幅深重，临近尾盘跌幅近5%。截至收盘报1827.05点，跌4.59%。近20日创业板跌幅近20%，高位回调力度猛烈。

从当天盘面上看，光刻胶、国家大基金、半导体材料、集成电路、芯片等新基建题材指数系数大跌，跌幅均超8%以上，其中光刻胶板块中10只概念股集体跌停，游资炒作题材迅速熄火。这也让此前一波追高资金惨被深埋。

从资金面情况看，今日北上资金净流出近80亿。本月以来，北上资金累计净流出超779亿。同时，由于持续的出逃，自沪深港通开通以来，北上资金合计净流入跌破了万亿大关。

而在港股市场，恒生指数也同步发生暴跌。当天恒生指数收跌近5%，地产股重挫，中国恒大收跌近17%；阿里巴巴收跌超7%。

A股跌到底了么？

这些信号仍需关注

面对持续的下调和深跌，对于投资者而言，不仅开始困惑，此时到底是否该抛售手中的股票？A股是否已经跌到了谷底？

从目前情况看，A股市场连续下跌，实际已经跌倒了底部位置，估值杀的调整已经结束，A股韧性表现将会逐步现象。

巨丰投顾表示，目前A股市场成交量从此前最高的1.4万亿快速萎缩至当日的不到7000亿。这或许并不是坏消息。成交的萎缩往往是调整的末端表现之一。而且，当前市场整体估值和位置比较合理，连续下跌已经跌出投资价值，预计市场资金会有重新返场的需求。

据万得全A数据显示，3月23日当天，两市成交量仅为6800多亿。

与此同时，目前市场仍有几大信号值得关注。一是长期资金在陆续进场。近期主流保险机构提供的内部数据显示，3月17日之后的三天内，逾百亿元保险资金已经抄底入市。

银保监会相关负责人3月22日也表示，未来，在审慎监管原则下，赋予保险公司更多自主权，对偿付能力充足率较高、资产负债匹配度较好的保险公司，在有良好的风控为基础的前提下，允许其在现在30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例。

根据市场人士保守估计，假设险资可投资比例放宽到40%，未来一年将有万亿增量资金可以入市，这也将给市场带来更多的增量提振。

二是金融市场政策工具仍然相对充足，后续对市场的调节作用仍将显现。不少机构预计。未来四月份，央行降息和降准的“双降”操作概率较大。

据央行相关负责人昨日也表示，目前断定全球进入经济危机，为时尚早，目前我国金融市场运行平稳正常，市场预期稳定增长，宏观政策的空间和储备充足。

三是外围市场影响是暂时波动，A股估值已经处于历史地位。证监会相关负责人表示，目前市场流动性合理充裕，估值处于历史低位，目前外资占A股流通市值比例不足4%，外部环境的影响是阶段性的，不会改变我国资本市场运行平稳向好的趋势。

欧洲股市开盘猛跌

欧央行或提高购债计划规模

今日午后，欧洲股市开盘集体大幅下挫，主要国家股市悉数大跌。

截至下午4点30分，欧洲斯托克50指数下跌4.24%，德国DAX30指数跌4.45%，英国富时100指数跌4.51%，法国 CAC 40指数跌4.05%。

数据统计显示，从2月24日至今，主要欧洲国家指数悉数大跌，其中奥地利股市跌超40%，意大利、西班牙、德国、法国、瑞典等国股市主要指数均跌超30%。超34个欧洲国家指数跌超20%以上。

欧洲市场的动荡不断，也让欧元区金融机构感到了无比的焦虑。

欧洲央行管委维斯科最新发表观点称，欧洲央行将尽一切所能，确保欧元区的金融市场良好运作，以及货币政策能发挥作用；如有需要，欧洲央行准备采取更多措施；欧洲央行准备好提高购债计划的规模，调整债券购买的成分以及期限；当疫情停止扩散时，仍必须维持扩张性货币和预算政策。

美股期指悉数熔断

美国2万亿刺激计划受阻

实际上，开启今日市场恐怖熔断日的，正是美股期指的熔断表现。而其背后，则是全球对美国疫情急剧恶化的担忧。

3月23日美股三大股指期货均触及跌停线，悉数触发熔断。而当天，美股期指表现依然未见乐观转好现象。

截至下午四点半左右，标普500指数期货跌3.38%，道琼斯30指数期货跌3.58%，纳斯达克100指数期货跌2.69%。

高盛美国股票策略师David Kostin表示，股市复苏反弹的快慢，取决于三个因素：新冠病毒疫情多快得到控制，企业能否获得充足的资本以及能够维持3个月到半年的流动性，政策刺激措施能否稳住经济增长预期。

当地时间3月22日，美国总统特朗普宣布华盛顿州为新冠肺炎疫情“重大灾区”，并命令联邦政府向该州各级政府提供援助。这也是继纽约州后美国第二个被宣布为“重大灾区”的州区。

为挽救疫情冲击下的美国经济，美国特朗普当局以及美国国会原计划在美国时间周日晚间通过的一项价值近2万亿美元的救市计划。然而最新消息显示，这项计划可能会泡汤。

据环球网报道，根据美国《洛杉矶时报》的报道，尽管美国朝野上下都同意应该出台一个经济刺激计划去挽救疫情冲击下的美国经济，并帮助普通美国人抵御失业的风险，但从国会参议院谈判桌上传来的情况来看，美国共和党和民主党对于这个计划到底该怎么设计和落实仍然存在较大的分歧，进而导致谈判暂时陷入了僵局。

双方存在主要分歧的领域包括这项救市计划中有多少钱应该拨给州和地方一级的政府，以及是否允许特朗普当局的官员可以直接决定哪些大企业应该被“保住”。

美国AXIOS新闻网的报道也显示，民主党和共和党在救市计划的具体细节上仍存在很大分歧。而且除了上述的问题外，民主党还认为当前版本的救市计划太过关注大企业，可能会被特朗普当局用来支援共和党的企业“朋友”们，但对于工薪阶层的保护却不够。

此前，民主党方面曾表示，他们在与美国的财政部长姆努钦会谈后，认为这个美国历史上最大的救市计划，在周一能有较大概率能获得通过，并称他们其实已经与共和党在救市计划的主要部分达成了一致。

德国举债1560亿欧元应对冲击

各国不惜代价加大经济刺激力度

随着疫情的扩散，各国政府和央行纷纷加码经济刺激力度。

当地时间周一早间，新西兰联储再度祭出又一紧急举措：宣布推出QE计划。这是新西兰首次宣布类似措施。新西兰联储表示，将在接下来12个月内，将在二级市场最高购入300亿新西兰元的新西兰国债，涉及不同期限的债券。

澳大利亚政府上周日宣布了第二轮经济刺激方案，方案价值660亿澳元（合382亿美元），以减轻冠状病毒的影响，这使经济刺激措施的总额达到该国GDP的9.7％。同时，澳洲联邦政府还将为符合条件的银行向中小企业发放的新贷款的50％提供担保，以期实现400亿澳元的贷款。

据法新社周末报道，法新社拿到的一份法律草案复印件显示，德国默克尔政府计划将总额为8220亿欧元的贷款用于帮助企业和员工应对疫情造成的经济后果。报道称，鉴于德国面临的“特殊紧急形势”，政府还打算举债1560亿欧元，这是德国自2013年以来首次采取这种做法。

法国总统马克龙上周表示，法国将向企业提供高达 3000亿欧元（合3350亿美元）的银行贷款，以支持受到冠状病毒爆发影响的企业。此外，法国政府还将允许公司延迟缴纳税收和社会保障缴款，并提供支持以帮助他们延迟偿还贷款。

澳大利亚麦哲伦金融集团董事长道格拉斯预测，为应对冠状病毒对经济影响所需的财政刺激规模可能要达到全球GDP的30%。

国际投行“末日式”展望

全球大萧条担忧出现

全球疫情迅速蔓延，各国金融市场大起大落，也让各方陷入了对这次疫情冲击的后续担忧之中。不少机构甚至明确指出，这次的危机可能比2008年更严重，股市的表现反而更像1929年时期的“大萧条”阶段。

中信证券首席固收分析师明明指出，从大历史的角度来看待当前美国金融动荡，我们认为相较于由金融体系冲击引起的次贷危机，本次实体经济冲击带来的金融动荡对美股走势的影响与大萧条时期(1929年)更为相似。

明明指出，这次新冠疫情带来的美国金融动荡或需要货币政策与财政政策的协同，但在当前美国政府部门杠杆率的限制下，财政与货币政策的协同仍面临较大的挑战。对于资产价格来说，风险资产仍在脆弱阶段，参考此前两次大危机的经验，风险资产仍有一定的下行可能。对于无风险资产来说，仍将受益于全球货币宽松，但同时，要危机进入第三阶段导致的信用风险。

国际投行对全球经济更是展开了“末日式”展望。摩根大通发布最新报告预计，这场全球经济衰退的萎缩程度很可能将不亚于1929年的那次不堪回首的经济大萧条。

摩根大通表示，今年第二季度，欧洲经济将出现空前的崩塌式暴跌，最高幅度可能会达到22%，英国经济将陷入萧条，全球经济的发动机——美国经济也将暴跌14%，不包括中国，全球经济将出现13.7%的大幅萎缩。

上述摩根大通报告指出，对于美国和西欧而言，新冠疫情的冲击可能横跨今年前两个季度。3月的经济活动停滞可能足以使这两个经济体在本季度陷入收缩，但冲击的影响预计将集中在第二季度，且这两个地区将以两位数的年率收缩。这些结果比全球金融危机或欧洲主权债务危机期间的记录还要糟糕。

新兴市场（EM）也不能幸免。尽管新冠疫情危机在亚洲以外的新兴市场国家蔓延得更为缓慢，但它造成的经济脆弱性在许多方面都在增强。除了它们对制成品和大宗商品的需求下降更加敏感之外，它们还面临着金融状况的大幅收紧。石油生产国正在经历集中的贸易冲击。最后，当地的公共卫生状况也相对薄弱。

摩根大通还警告称，与预计的GDP大幅下降相当，2-3月全球工业生产目前预计将暴跌10%以上，美国和欧元区的采购经理人指数（PMI）或将考验全球金融危机低点。

林郑月娥：25日起

非香港居民乘飞机抵港不准入境

据香港“东网”报道，香港特区行政长官林郑月娥23日举行记者会，并宣布于25日凌晨开始，所有非香港居民从海外乘飞机抵港不准入境，机场停止所有转机服务。从内地、澳门及台湾地区入境人士，如过去14天曾到海外，亦不准入境。而由澳门和台湾地区入境的所有人士，包括香港居民，都需要强制检疫14日，相关措施暂定为期14天。

另外，林郑月娥指出，为减少社交接触，会建议立法禁止8600家持有酒牌的小吃店、酒吧及会所暂时停止售卖酒类饮品，修例亦会赋予权力管控营运模式，包括缩短营业时间及限制座位数目。

东方红资管：

中国市场长期前景可期

受到新冠肺炎疫情全球蔓延的影响，近期全球资本市场动荡，国内股票市场经历调整，东方红的权益类产品也出现了不同程度的回撤。3月23日，东方红资管通过微信公众号向持有人发布一封信。

在上述信中，东方红资管指出，中国的经济活动会率先恢复常态。东方红资管认为，与海外市场大幅动荡不同的是，今年以来A股市场跌幅相对较小。这得益于中国新冠肺炎疫情的控制成果、前几年金融去杠杆的政策，以及国内稳健的宏观经济环境，金融体系抗风险能力明显增强。加之A股平均估值处于历史均值之下，市场整体吸引力仍然较强。

“我们相信，随着疫情得到有效防控，未来经济活动一定会恢复正常，全球的资金对于中国资本市场的地位提升有非常清晰的预期，近期市场波动也为未来的长期投资回报创造了更好的条件。”

对于中国资产前景，东方红资管明确，中国资产在全球市场中吸引力的提升是明确的趋势。这是由很多因素决定的，包括中国企业的竞争力、较好的营商环境、稳定的社会经济发展机制等；更重要的是中国资产在全球配置中一直被低估，这是自沪港通开通以来，海外资金不断流入中国股市的最重要的原因。

据其分析，近期由于海外机构流动性问题，北向资金出现了短期的流出，并引起绩优蓝筹股的大幅调整。目前，沪深300市盈率仅有11.1倍，处于近十年估值水平最低的30%分位，绩优蓝筹股整体价格低估，投资价值凸显。随着疫情的控制和海外资金的稳定，预计全球资金又会回到长期流入中国股市的趋势中，而这些海外资金的主要流向仍是绩优的龙头企业。

“我们坚定看好中国市场的长期前景，相信短期冲击终会过去，经济活动将恢复正常，权益投资依然是最有机会在长期获得较高回报的投资领域。在权益投资中，我们持续看好中国市场中行业前景广阔、管理层优秀、市场集中度提升的优质企业。”

市场持续下跌，无疑对价值投资理念也会造成信心动摇。而在信中，东方红资管则认为，价值投资从来都不是一帆风顺，而是在波动中曲折向上。长线投资能够通过拉长投资周期，熨平市场短期波动的影响，待长期回望眼下的每一轮波动，皆是“一览众山小”。

东方红资管强调，不依赖短期市场预测做投资，而是遵循均衡配置思路，采用行业分散、个股集中的策略，选择充分研究上市公司的市场前景、商业模式、经营状况，与估值合理的优秀企业为伴，分享企业的长期价值创造，努力提升投资成功的概率。