通货膨胀压力越大越是要坚守底线

原创 乔新生  乔新生

2021年2月27日星期六

“虱子多了不痒，债多了不愁”。一些国家政府官员就是这样的心态。中国实行储蓄经济，有利于减少债务负担。任何情况下都不能盲目地东施效颦，扩大债务规模。

总部设立在美国华盛顿的国际金融学会（IIF）接受俄罗斯电视台采访时明确表示，2022年世界债务规模将首次突破300万亿美元大关。这意味着许多国家将会陷入债务陷阱不能自拔。

事实上，“债务陷阱”这个概念人们并不陌生。西方国家经常用来挑拨离间，宣称中国在一些发展中国家的投资，给这些国家带来严重的债务危机，使这些国家掉进债务陷阱之中不能自拔。

中国外交部发言人多次据理力争，严厉驳斥西方国家政客的无耻谰言。中国新闻媒体采访一些国家的领导人，澄清事实真相。但是，有关中国在发展中国家制造“债务陷阱”的谣言仍然广为流传。

西方国家之所以这样做，是因为他们心中有鬼。随着债务规模不断扩大，许多西方国家已经出现债务陷阱。

到目前为止，美国财政赤字已经超过国内生产总值，大量财政赤字以及贸易赤字，使得美国不得不依靠实行宽松货币政策维持运转。如果美国联邦储备委员会的货币政策不能维持美国经济运转，美国国内经济有可能会出现多米诺骨牌效应。

日本作为亚洲地区重要的市场经济国家，政府债务负担同样沉重。但是，日本政府采取的策略是，与日本大型企业和日本国民捆绑在一起，从而使日本政府债务危机不会全面爆发。对那些依靠借债生存的国家（比如拉丁美洲国家）而言，债务规模越来越大，偿还债务的可能性越来越小。

债务规模不断扩大，是资本主义发展必然产物，也是资本主义经济危机的表现。资本主义国家，普遍实行民主选举制度。为了争取选票，竞选人不负责任，开出空头政治支票。上任之后，为了兑现自己的承诺，不得不扩大债务规模，从而导致国家财政赤字居高不下，国家的债务越来越多。

解决资本主义国家存在的问题，既要看到资本主义自身的痼疾，同时又要看到民主体制所带来的顽疾。如果不采取切实有效的措施，控制债务规模，那么，资本主义国家一定会爆发系统性的经济危机。

从历史教训来看，当资本主义国家债务规模迅速扩大，依靠国内力量无法解决债务问题的时候，资本主义国家政府通常会选择将国内问题国际化，一方面利用市场经济的外部性，转嫁危机，另一方面通过发动战争，掩盖真相，转移视线，掠夺其他国家的财富，改变本国的经济结构，实现资本主义国家的恢复运转。

笔者曾经多次指出，当资本主义国家经济欣欣向荣的时候，对外发动战争的可能性就会减小；当资本主义国家经济面临危机的时候，对外发动战争的概率就会增加。

当前美国债务与国内生产总值相比是372%，欧元区债务规模422%，英国债务规模是506%，日本债务规模是557%，韩国负债363%。这标志着主要经济体都面临债务危机。俄罗斯新闻媒体据此认为，俄罗斯债务规模与国民生产总值相比只有146%，因此，俄罗斯的债务水平仍然处于相对较低的规模。不过考虑到俄罗斯单一的经济结构，以及俄罗斯经济规模，人们有理由担心，俄罗斯仍然存在债务危机问题。

中国是一个公有制国家。长期实行储蓄经济政策。中国债务水平相对较低。不过，近些年来，中国一些学者开始鼓吹发展信用经济。他们建议政府大力发展分期付款等信用消费模式，并且希望将财政赤字货币化。中国一些曾经主管财政官员明确表示，中国财政形势极为严峻，这一方面是因为经济增长速度放缓，财政收入增长率受到限制，另一方面则是财政支出不减反增，收支倒挂现象，导致我国财政收支矛盾日益尖锐。人口老龄化、潜在的养老缺口、地方政府债务，对财政可持续发展构成严峻挑战。全球重大疫情持续蔓延，经济持续下滑，全球风险加大，所有这些，都将给中国财政收入增加带来不确定性和外部冲击。

坦率地说，制定财政政策，应当居安思危。但是，如果只是在财政收入上做文章，而没有考虑到精兵简政，大幅度压缩财政公务开支，那么，我国财政收入持续下降，必然会导致财政赤字增加。

笔者的观点是，解决债务问题必须从长计议。首先，必须充分意识到，中国储蓄经济有利于经济的可持续发展。如果放弃中国的储蓄经济，发展信用经济，中国经济必然会出现严重问题。

中国可以考虑在一些领域包括日用消费品领域实施分期付款销售，但是，必须防止出现负面影响。如果中国年轻人通过分期付款方式购买非必要消费品，甚至购买奢侈品，那么，中国消费观念和消费文化将会发生变化，信用经济将会导致中国经济误入歧途。中国必须采取果断措施，大力发展中国的储蓄经济，一方面要求商业金融机构确保储户的利益得到切实有效地维护，另一方面，必须改善投资环境，确保投资者得到合理回报。

其次，基础设施建设固然可以提高经济增长速度，但是，基础设施建设可能会出现大量的机会成本和沉没成本。众所周知，一些地方政府为了加快经济发展步伐，投入巨资修建城市道路和地下铁路，这对改善城市交通条件极为有利。但是，如果没有考虑到中国的人口增长速度正在持续下降，没有考虑到经济增长速度下滑带来的潜在金融风险，大规模投资基础设施，有可能会出现严重的负面影响。

任何情况下都必须量入为出，必须根据本地财政收入情况，确定基本建设规模。如果把基本建设作为拉动经济增长的重要抓手，通过投资大型基础设施建设项目，带动经济的发展，那么，最终必然会导致投资规模越来越大，投资效益越来越低，财政收入越来越少，财政赤字不断增加。

第三，衡量一个国家安全指数，其中一个重要指标是对外负债的规模。正如人们所知道的那样，拉丁美洲国家出现债务危机之后，向国际货币基金组织贷款，并且动用国际货币基金组织特别提款权，维持国内基本公共财政开支。这种通过向国际货币基金组织借款解决债务问题的方式值得借鉴。但是，国际货币基金组织毕竟掌握在美国手中，美国在批准国际货币基金组织贷款计划的同时，附加许多条件，譬如金融政策的自由化，国家资产的私有化等。这些附加条件客观上导致拉丁美洲国家未来经济发展中受到严重束缚。

拉丁美洲国家之所以会出现债务问题，根本原因就在于，走外延型发展道路，通过利用外资，加快发展的步伐。可是，由于缺乏整体规划，以至于经济呈现出粗放式的发展格局，面对国内经济出现的问题，只能通过贷款寅吃卯粮。贷款附加的条件，不仅不能改善本国的经济结构，实现经济的可持续发展，反而有可能会使整个国家经济严重失衡。

可以这样说，拉丁美洲国家已经成为“不设防”的国家。由于资本自由进出，国家管制经济的能力持续下降。如果不能牢牢地控制国家主权特别是金融主权，那么，要想实现经济的可持续发展几乎是天方夜谭。

第四，美国是世界上负债最多的国家，但是，美国拥有独一无二的优势。美国联邦储备委员会通过发行美元，将美国国内通货膨胀转移给其他国家，依靠美元货币从世界各国换取大量商品，从而导致美国国内不会出现严重的通货膨胀现象。

美国的负债与其他国家的负债完全不同。美国的负债只是“表面上的负债”。换句话说，美国联邦储备委员会可以开动印钞机，印刷出大量的美元，减轻自己的负债。美国实行宽松货币政策，不仅导致一些国家储备的美元外汇大幅度贬值，而且更主要的是，由于美元贬值，客观上促进美国出口。美国操纵美元价格，依靠国际不合理的金融汇率机制，从世界各国掠夺财富。

美国之所以无法向欧洲联盟国家出口石油天然气，就是因为欧洲联盟中欧元区国家已经建立了单一的货币市场，通过发行欧元，取代美元进行计算。美元大幅度贬值，可能会给其他非欧元区国家带来致命打击，可是，对欧元区国家影响相对较小。这就是为什么美国一方面迫使德国、法国减少从俄罗斯进口石油数量，另一方面施加压力，要求欧元区国家大量进口美国的能源产品。美国利用自己的霸权地位，充分发挥自己的地缘政治战略优势，向世界各国推销产品。这就使得美国虽然实行宽松货币政策，债务规模不断扩大，可是，由于美国向世界各国出口最大宗的商品—美元，美国国内却不会出现大规模通货膨胀现象。

如果美国国内出现支付危机，居民到期债务无法偿还，或者投资银行无法兑换到期债券，那么，美国同样会发生大规模的金融危机。2008年华尔街金融危机充分说明，当美国经济出现严重的“内卷化”现象的时候，美国一定会爆发金融危机。只不过美国善于利用资本主义的外部性，将本国金融危机国际化。

中国既没有美国那样的大宗商品，通过发行货币将国内问题国际化，同时又不能学习拉丁美洲国家通过向国际货币基金组织借款，动用特别提款权解决国内经济问题。中国必须踏踏实实发展储蓄经济，逐步减少债务规模。当务之急，是要进行行政机构改革，通过精兵简政，减少财政开支，因为只有这样，才能在财政收入不断下降的情况下，确保我国不会出现大规模的债务危机。

2021年2月27日星期六